第118章 策论中

洋洋洒洒数千字，金言把论文中的观点用语言直抒胸臆，话匣子打开了，神态轻松了不少，对他来说这场会议很可能是他“上达天听”的一场会议，而他反复告诉自己，自己在做的事利国利民的好事，不敢说功在千秋，但利，不久的将来一定会有收获！

金言在论文中提及的所有论据当中，最重要的就是老美经济长期以来一直有高负债、低储蓄的特征，不但居民习惯于借债消费，而且国家也鼓励接待和超前消费。此外，为组织老美经济陷入衰退，美联储一度长期实行扩张性的货币政策，在世纪之初的两年半时间里，连续十三次下调基金利率，宽松的货币政策降低了借贷成本，促使民众纷纷进入房地产领域。对未来房价持续上升的乐观预期，又促使银行扩大向信用度极低的借款者推销住房贷款，也就是发放次级抵押贷款，以专区更高的利息收入。因此，老美的次贷市场迅速发展，规模不断扩大，房地产市场泡沫日渐膨胀。

而从零四年六月至今，美联储连续十七次体系，大大加重了购房者还贷的负担。进入零六年以来，老美房市大幅降温，房价下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资，直接导致次贷违约率不断上升。此外，老美大批的放贷机构在中介机构的协助下，吧数量众多的次贷转换成证券在市场上发售，吸引投资机构购买。然后这些投资机构再将这些证券开发成多种金融衍生产品，出售给对冲基金和保险公司等。相关数据先是，老美的次贷总额近一点五万亿美元，但在其基础上发行了近两万亿美元的抵押贷款支持债券，进而衍生出超万亿美元的担保债务凭着和数十万亿美元的信贷违约掉期。而偏偏在这种所谓的“金融创新”的过程中，老美官方并没有施行有效监管，使得金融市场越发的缺乏透明度。这种倒金字塔式的金融结构，一旦作为基础的次贷出现问题，将不可避免地波及金额更为庞大的其他金融衍生产品。

几位经济和金融领域的专家通过金言的论文，能够十分清楚地看到这些信息，马崇明也是由此产生了把金言的论文发往更上层的念头，国家对金言的言论可能会不屑一顾，但由马崇明通报上去，那结果立马不一样了，上层专门组织了相关部门和学者进行了多次研讨，这才有了今天的这场会议。

这还只能说是开胃小菜，一旦会议就老美可能的应对措施达成一致之后，我们国家该如何应对即将到来的风险与机遇才是重头戏。在座的众人包括金言在内，对这一点都心知肚明。

马崇明对金言分析的老美可能的一系列应对措施很是满意，不过他更想听听金言对国内的应对措施有什么想法。

“综上所述，我认为零六年全年会是老美非常艰难的一年，不过鉴于他们一贯傲慢的态度，恐怕华尔街的精英们一定会抓住这一年，给白房子好好上一课。而明年，也就是零七年，最晚不会超过第三季度，他们一定会为自己的傲慢付出代价！”金言的发言持续了将近半个小时，说到后来，众人隐约听出了那么一丝丝幸灾乐祸。

“‘双子塔事件’之后，白房子为了刺激经济发展，长期处于低利率状态，大量增发货币，使得出现了全球性的流动性过剩。这也导致了老美房市的过度繁荣，以及金融衍生市场的过渡繁荣。而零四年以后，美联储连续提高利率，增加了次贷的还款压力。虽然当年长期的低利率状态确实刺激了民众消费，促进了紧急发展，但是消费者习惯了低利率，长期过度消费，会导致贷款体量过大。贸易方面，老美长期保持逆差，为了平衡逆差，他们需要全球的资金回流，但是这些回流到老美的资金，恐怕有相当一部分都进入了房市和金融市场。我们也知道，老美近些年各种金融衍生品层出不穷，虽是创新，可还得经得住市场的考验啊！”马崇明的话简明扼要，在前因上给金言做了一定的补充。

“所以我们国内的金融监管，时刻不能放松啊。”高海航感慨了一句。

“如果依金言同志所说，恐怕将来我们的日子也不好过啊，首当其冲收到影响的就是外贸，前不久的数据显示，我们的出口增长量一直在跨步式前进。一旦明年老美危机爆发，这一数据会缩水很大一部分。”甄高寿说。。

各人知道各人的难处，保持经济增长看起来就是一组组数据，可真到了部委案头，那都是无数人在背后殚精竭虑默默支撑起来的，尤其是甄高寿的外经贸部，不仅仅要保持对外贸易的常态化，还要保持一定的增速才能跟得上经济增速，他承受的压力可以说是在座所有人里最大的，工作也是最困难的。金言对甄主任谈不上喜恶，但却是打从心眼儿里尊敬这样的人，他们就是传说中的“有困难克服困难也要上”的那种人！

“还有就是美联储长时间的货币增发问题，多年来美元的供应量持续大量增加，现在没有人知道美元的实际发行量，信息不对称更纵容了美联储肆意发行美元。布雷顿森林体系瓦解以来，国际黄金交易价格从最初的三十五美元每盎司已经涨到了五百多美元，国际原油期货价格也是一路上涨，国际大宗商品价格上涨也导致了美元的需求量大量增加，所以才对冲了美联储大量发行货币导致的美元疲软。”说话的这位是高海航在社科院的同事，也是央行研究局的副主任研究员——黄永江，他还兼任着央行货币政策司的顾问，今年已经年过半百。金言很关注他，因为就是这位在未来成功推动了我国货币的国际化进程，是我国在经济全球化时代真正的先驱！

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